买股票难，于是转向买基金，让学霸打工。

买基金也难，于是转向买FOF，让学霸挑学霸，实现学霸的平方。

截至6月30日，今年已有嘉实养老目标日期2045五年持有、鹏华长乐稳健养老一年、平安养老2045五年、中信保诚养老2035三年持有、景顺长城颐心养老FOF共计5只养老FOF清盘。

┃绝大部分清盘是和业绩相关

据统计，272只养老FOF产品中，接近六成产品年初至今的收益率为负。从针对个人养老金账户投资而设立的Y份额养老FOF的收益率来看，截至6月底的193只养老FOF Y份额中，153只成立以来收益为负，近八成基金成立以来亏损超过20%。

买FOF也难。怎么办？怎么办？

实质是赚钱难，用钱生钱更难。

以相对收益为例，前1/3是最基本的要求，而这就是一个小概率，既然是小概率，那就是和数学的规律在做斗争。

以绝对收益为例，无风险收益是机会成本，在现在贷款月只有2-3厘的时候，意味着你能稳定4%以上，都可以加杠杆，相当于拥有无限财富。

无论怎么样，想要赚钱就是很难。

┃FOF更有它的一层难点

基金买的是股票，FOF买的是股票，股票是经济的反映。换一个说话就是，股票是经济的影子，基金是股票的影子，FOF就是基金的影子，概括起来就是，FOF是影子的影子。

用下图表示：

一般的，股票涨1倍，基金能赚到30%就不错了，因为基金重仓进入的时间点，股票已经涨起来不少了；基金能涨30%，FOF能赚到其中的10%就不错了；同样，只有基金涨起来才会进入FOF的视野。

┃那么要怎么办？

第一个方法，打提前量。对于股票型基金而言，基金经理尽量研究前置，在股票开始涨的时候就能够买入；对于FOF而言，基金开始表现时就应该关注。大部分人买基金的时候，看的是3年以上的业绩，那么在基金6个月，1年较好时就应该进入视野。早期风险是很大的，股票和基金一样，那这个时候，就要借助更多的演绎的方法。股票而言，就是要看懂商业模式，深入调研；基金来说，就是要明白什么样的人做什么样的策略能成功，什么样的人是恒星，什么样的人是流星。能做到这些的，无疑是高手中的高手。

第二个方法，就是坦然迎接周期。做到第一点是需要天赋的，属于是妙手。但是做不到妙手，也能投资成功。就是能坦然迎接周期，能够“熬”过最难的时候。对于股票投资而言，发现了好股票，等周期下来时再买入。可口可乐1919年上市，1986年，当可口可乐公司的樱桃可乐，被伯克希尔公司选为年会的正式官方饮料时，巴菲特还是一股可口可乐都没买。直到两年之后，1988年的夏天，巴菲特开始买入。不难推测，1957年就投入资管的巴菲特，在买入可口可乐之前，几十年前就研究过了。

后来，有人总结了这招，叫“公主落难”型投资。

基金也是一样，当一个长期业绩好的基金，短期业绩差的时候，反而是重点值得关注的时候。

道理是这么个道理，现实的约束还有很多，比如，方法一，大部分受限于研究深度不够、积累不够、投资时间不够长、看得不够多；后一种方法，受限于逆人性，买的时候总是很痛苦。

总之，不管是哪种方法，能真正做到的，都是少数。